隆华新材2024年三季报显示，公司主营收入43.28亿元，同比上升25.15%；归母净利润1.37亿元，同比下降22.18%；扣非净利润1.23亿元，同比下降28.88%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入15.51亿元，同比上升2.29%；单季度归母净利润4623.13万元，同比下降51.57%；单季度扣非净利润4003.15万元，同比下降56.46%；负债率42.09%，投资收益806.75万元，财务费用-2.9万元，毛利率3.94%。

隆华新材(301149)主营业务：公司为国内专业的聚醚多元醇(简称聚醚)系列产品规模化生产企业,主要从事聚醚系列产品的研发、生产与销售。

为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

润丰股份2024年三季报显示，公司主营收入97.85亿元，同比上升14.86%；归母净利润3.42亿元，同比下降52.67%；扣非净利润3.41亿元，同比下降52.43%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入41.03亿元，同比上升18.07%；单季度归母净利润1.6亿元，同比下降46.25%；单季度扣非净利润1.65亿元，同比下降44.51%；负债率57.15%，投资收益4916.5万元，财务费用5.23亿元，毛利率20.36%。

润丰股份(301035)主营业务：农药原药及制剂的研发、生产和销售。

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智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，Permian为美国第二大页岩气区块，其伴生气产量达到23.3Bcf/d，但是根据统计，目前能将Permian天然气往外运输的管道容量仅为7.54Bcf/d，依旧有大部分的天然气可能被困于Permian内部。美国Permian区域的气价跟HH价格存在价差。Permian天然气的输送能力的扩容计划正在进行，随着被困Permian的天然气逐步释放，Waha的价格有望上行；同时，受到供给端增量的影响，HH的价格有可能会下降，两者的价差收窄。

截至2024年12月6日，HH的全年均价为2.32美元/MMBTU，而Waha(Permian区域气价)仅为-0.37美元/MMBTU。

LNG 码头投产延期：未来需求量有望受阻

根据EIA，10个在未来将投产的LNG项目之中，有6个遭到了一定程度的延误。Golden Pass跟RIO Grande均存在1年以上的延期。此次LNG码头的延期投产，一定程度上有望使供需格局得到改善。

美国天然气供需情况

根据计算，美国天然气在2025年会处于一个去库的情景。2026年由于LNG码头的延期投放以及Permian管道的扩容，天然气或将继续开始进入累库状态。鉴于美国天然气在2023~2024年均处于累库的状态，截至2024年12月5日，EIA的天然气周报表明美国天然气库存已经处于了五年历史高位，25年的去库对于气价的影响不会太大，HH有望长期维持在2~3美元/MMBTU的历史中枢位置。

投资建议

卫星化学(002648.SZ)：卫星化学跟传统的石油化工不同，该公司的原材料为乙烷(跟HH价格挂钩)。截止2024年全年，石脑油路线、乙烷裂解跟煤制乙烯的年均利润分别为-210元/吨、2749元/吨与1024元/吨。

新奥股份(600803.SH)：公司天然气业务包括直销、零售与批发。天然气直销业务以采购国际天然气资源为主，根据公司2024年Q1业绩会材料指引，公司已经与道达尔、雪佛龙，切尼尔等签署1016万吨长协，锁定了较为便宜的天然气资源。

风险提示

1)原油价格下跌，导致伴生气减产的风险；2)LNG码头建设快于预期的风险；3)页岩气产量继续减产，导致供给低于预期的风险。

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