财政部周一发布了今年前五个月财政收支数据，按历史数据推算，5月，全国一般公共预算收入15986亿元，同比下降3.2%，降幅较上月收窄0.6个百分点；一般公共预算支出18876亿元，同比增长2.6%十倍杠杆，增速较上月放缓3.5个百分点。

　　收入方面主要是受到税收收入下降的拖累。5月，税收收入录得13524亿元，同比下降6.1%，非税收入2462亿元，同比增长15.8%。

【美股】截至收盘，道指涨235.83点，涨幅为0.61%，报39005.49点；纳指涨246.36点，涨幅为1.54%，报16265.64点；标普500指数涨57.33点，涨幅为1.12%，报5175.27点。英伟达(NVDA.US)收涨7.1%，台积电(TSM.US)涨3.8%，甲骨文(ORCL.US)涨超11%。纳斯达克中国金龙指数收涨近4%，刷新今年以来的新高，贝壳(BEKE.US)涨近11%，理想汽车(LI.US)涨近9%，阿里巴巴(BABA.US)涨1.5%。

今年2月，美国基础通胀率连续第二个月超过预期，强化了美联储在降息方面的谨慎态度。周二公布的政府数据显示，剔除食品和能源成本的核心CPI较1月份上涨0.4%，同比上涨3.8%。经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。在1月份的强劲数据之后，该报告进一步证明，通胀正在变得顽固，这让央行官员们对过早放松政策保持警惕。美联储主席鲍威尔上周表示，他和他的同事们正接近开始降息所需的信心水平，但一些官员表示，他们希望首先看到价格出现更大范围的回落。

　　主要税种中，5月，增值税增速由负转正，同比增长约4.0%，比上月扩大13.6个百分点；消费税同比增长1.4%，增速比上月收窄0.7个百分点；企业所得税同比下降10.6%，上月为增长0.7%；个人所得税同比下降1.1%，降幅比上月收窄17.7个百分点。

　　银河证券宏观经济研究员聂天奇对界面新闻表示，增值税因去年缓税集中入库造成的影响已有所改善，此外，增值税与工业生产挂钩，也反映了供给端改善。而消费税增速降低和企业所得税增速由正转负，反映出当前需求端复苏仍然偏慢。总体来看，财政收入受基数和供需影响，恢复仍需要一定时间。

　　1-5月累计，全国一般公共预算收入99692亿元，同比增长14.9%。财政部表示，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右。

　　根据东方金诚国际信用评估有限公司研究发展部总监冯琳的测算，今年前5个月，一般公共预算收入完成年初预算的43.3%，落后于过去五年同期平均45.2%的进度。

　　“需要指出的是，由于财政收入以各类经济活动的名义值为基础征收，而今年以来物价水平偏低，名义GDP增速明显低于实际GDP增速，这是财政收入增速明显低于实际GDP增速的一个重要原因。”冯琳对界面新闻说。

　　她还表示，个人收入、企业利润也以各类经济活动的名义值为基础，这意味着无论是从推动财政收入合理增长，还是着眼于提升经济恢复的获得感角度来看，下一步都需要将引导物价水平温和回升作为重要宏观政策目标，从而直接推动促消费、扩投资。

　　支出方面，5月，与基建相关的农林水、交通运输增长较快，同比分别增长9.0%、9.5%；民生支出中的社会保障和就业支出同比增长8.3%，增速比上月提高3.8个百分点。

　　根据冯琳测算，5月，城乡社区事务、农林水、交通运输、节能环保四项基建类支出合计同比增长5.3%，增速虽较上月放缓4.2个百分点，但仍高于一般公共预算支出整体增速，显示预算内财政支出发力延续稳增长的特征。

　　她还表示，从支出进度来看，今年前5个月，一般公共预算支出完成年初预算的38.0%，略高于过去五年同期平均进度37.7%。

　　从第二本账“政府性基金预算”来看，5月，政府性基金收入5173亿元，同比增长6.7%。其中，国有土地使用权出让收入2274亿元，同比下降27.4%，降幅较4月扩大6.2个百分点。

　　分析师表示，这表明前期已推出的楼市优化调整政策尚未带动地产需求回暖，地产新政对于一级市场的提振仍需要时间。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒预测，2024年全国土地出让收入4.7万亿元，比上年减少约1.1万亿元，降幅19.0%。他指出，土地市场低迷对地方财政至少有三大影响：加剧地方财政紧平衡的态势、地方债务风险指标被动上升、地方财政运行稳定性下降。

　　对此，罗志恒建议从“固本、开源、提效、改革、化债”五个方面发力，打造财政、金融、土地、国资、社保等政策组合拳。在谈到如何弥补土地收入万亿元级别的缺口问题时，他表示，可以考虑扩大消费税的征收范围，并逐步将消费税下划到地方，以及探索数字税等。

　　结合一、二本账来看，1-5月，广义财政支出24382亿元，同比下降2.2%，降幅比1-4月收窄0.1个百分点。

　　聂天奇表示，5月广义财政支出增速有所回升，主要是当月专项债发行加速，以及去年新增万亿国债的加速使用。

　　Wind数据显示，5月，新增专项债券发行4383.47亿元，环比增长396%，同比增长59.1%。从投向上看，近70%投向市政和产业园区基础设施建设，约13%投向交通基础设施，约5.3%投向民生服务。

　　冯琳表示，今年前5个月，广义财政支出同比为负值十倍杠杆，而2022年和2023年全年分别增长3.1%和1.3%。这意味着从财政政策强化逆周期调节的角度看，下一步广义财政支出还有进一步扩大的空间。